Der Schwarze Oktober 2008 klingt aus.

War dieser Monat wirklich so schlecht für die internationalen Märkte, wie ihn heute die Medien kollektiv schwarz reden?

Wenn man die Handelsspanne im DAX betrachtet, dann war er schon eher volatil aber keine große Ausnahme. Die Schwankungsbreite im DAX  lag auf Monatsbasis bei knapp 1900 Punkten.  Zum Vergleich im Januar diesen Jahres lag die Handelsspanne bei 1700 Punkten. Und früher? Richtig mithalten kann hier nur der September 2001 mit 1700 Punkten Handelsspanne. Dass die Börse übertreiben kann, sieht man sehr sehr oft. man vergisst es aber gerne und glaubt jedes Mal, dass jetzt etwas Besonderes eingetreten ist. Im Übrigen auch der Dezember 1999 war sehr volatil. Damals stieg der DAX im Laufe des Monats um fast 1200 Punkte und markierte damit das Ende der Dot-com Blase. Dies hatte es vorher in der Form nicht gegeben und wiederholte sich auch nicht mehr, zumindest bislang. Also Schwankungen über 1000 DAX-Punkte im Monat sind keine Seltenheit.

Wie geht es weiter. Auf Basis der historischen Daten ist mit einer schleppenden Erholung bis auf 6000, eher 6200-6300 zu rechnen. Vielleicht wird es die so ersehnte Weihnachtsrallye. Danach werden die Kurse wieder schnell auf unter 4000 fallen. Spätestens danach ist der Zeitpunkt zum Kauf gekommen. 

Interessant ist auch der Vergleich der historischen Volatilität. Diese beschreibt die die Presiveränderungen auf Jahresskala. Die historische Vola liegt zur Zeit etwa bei 97%, etwa so hoch im im Sept. 2001. Damals blieb sie konstant bis 2002, um im 2003 noch kräftiger anzuziehen. Erst der Ausbruch des Irakkrieges führte zur Erholung an den Börsen und zum langsamen Abklingen der Vola.

Wiederholt sich dieses Szenario? Sehr wahrscheinlich! Sicher ist es trotzdem nicht.

Zusammenfassend glaube ich nicht, dass der Zeitpunkt zum Kauf gekommen ist. Eine kurzfristige Erholung wird es geben, damit eine Chance, schnelle Gewinne mitzunehmen. Erst ein positiver Monat, mit höherem Hoch und weisser Kerze ( = Kurs am Monatsanfang viel höher als am Ende) sind die ersten Anzeichen der kommendne Rallye. Der Blick auf den MACD bestätigt es…