Das Thema fasziniert mich seit Jahrzehnten. Wenn ich auf meine Leidenschaft für Optionshandel
zurückblicke, dann muss ich feststellen, dass die größten Gewinne immer durch eine geplante oder zufällige Wetten auf große Marktveränderungen entstanden waren. Natürlich verdiente ich auch viel Geld mit Stillhaltergeschäften oder auch mit Daytrading. Das ist aber verschwindend, wenn ich an die großen Geldgeschenke in Covid oder Trump-Minicrash denke. Das gilt für beide Richtungen. Wetten auf fallende Kurse waren schnelle realisiert und machten irgendwie mehr Spaß. Aufwärtstrends vollziehen sich länger und werden fast immer durch fallende Volatilität begleitet.
Aber es gelingt auch dann, manchmal sogar früher, als durch mühevolles Adjustieren von neutralen Stillhalterpositionen.
Aber wie wahrscheinlich sind eigentlich Schwarze Schwäne an der Börse. Wir können keine Verteilung für unerwartete und sehr dynamische Ereignisse ermitteln, sondern nur die statistische Frequenz.
Ich analysierte DAX-Kurse seit 1988. Ich wollte wissen, an welchen Tagen der DAX stand mehr als 20% tiefer als 24 Handelstage früher also vor einem Monat.
Es waren nur 37 Handelstage. Durchschnittlich waren es1,3 Ereignisse pro Jahr. Die Schwarzen Schwäne waren jedoch geclustert und flogen an mehreren Tagen hintereinander.
Unten sehen wir meine Aufstellung der Handelstage mit mehr als 20% negativer Veränderung.
Es waren im wesentlichen sechs Großereignisse:
2001- 09/11
2002 Dotcom Krise
2008/2009 Finanzkrise
2011 Fukushima -Panik – damals wurde übrigens die fatalste Entscheidung der deutschen Nachkriegspolitik getroffen – der Atomausstieg
2020 Covid
2021/2022 – Beginn des Ukraine-Krieges
Alle sechs Jahre kommt es statistisch zu einem Schwarzen Schwan.Das jedoch die Verteilung rein zufällig ist, macht es keinen Sinn, eine Varianz und die durchschnittliche Abweichung zu berechnen. Die Abstände waren zwischen 1-9 Jahren. Grob geschätzt könnten wir im nächsten Jahr dran sein.
Die wichtigste Frage ist, wie man günstig auf den Schwarzen Schwan wettet, ohne ein vermögen zu verlieren, bevor er angeflogen ist.
Hier liegt für mich die Kunst des Optionshandels und der Fokus meiner aktuellen Strategie.
Der von mir geschätzte US-amerikanische Hedgefonds -manager und Ökonom betreibt sein Fonds Universa gerade nach diesem Prinzip und zwar seit Jahrzehnten sehr erfolgreich. Wie er das tut, will er nicht verraten. In seinen Büchern findet man viel Philosophe aber wenig Details. Denoch habe ich inzwischen eine vage Vorstellung, wie es gehen könnte. Ich hoffe, dass es mir gelingt, in diesem Blog, das auch zu zeigen.
Hier die einzelnen Tage des Schwarzen Schwanes
| 30,12,1987 |
| 24,08,2001 |
| 27,08,2001 |
| 28,08,2001 |
| 29,08,2001 |
| 30,08,2001 |
| 31,08,2001 |
| 03,09,2001 |
| 04,09,2001 |
| 05,07,2002 |
| 17,09,2002 |
| 19,09,2008 |
| 25,09,2008 |
| 26,09,2008 |
| 01,10,2008 |
| 02,10,2008 |
| 03,10,2008 |
| 09,02,2009 |
| 20,07,2011 |
| 21,07,2011 |
| 28,07,2011 |
| 29,07,2011 |
| 01,08,2011 |
| 17,02,2020 |
| 18,02,2020 |
| 19,02,2020 |
| 20,02,2020 |
| 21,02,2020 |
| 24,02,2020 |
| 25,02,2020 |
| 26,02,2020 |
| 27,02,2020 |
| 28,02,2020 |
| 02,03,2020 |
| 14,12,2021 |
| 15,12,2021 |
| 16,12,2021 |
| 17,12,2021 |
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