Es mag durchaus sein, dass ich mit meiner Baisse- Prognise vor einigen Tagen etwas zu oberflächig die Lage urteilte. Wie in den darauf folgenden Beiträgen betont bietet der Markt eigentlich keinen direkten Anlass zur Sorge, die technische Seite betrachtend. Wir befinden uns in einem Aufwärtskanal, welcher sich sogar bilderbuch-tauglich durch eine logarithimsche Näherung beschreiben lässt. Mein System steht auf long und der kurzfristige Überkauf-Indikator zeigt eher auf kurzfristig steigende Preise hin. Einzig die längerfristige Analyse meines Indikators liefert ernsthafte Aussichten für Verkäufer.
Dennoch bleibt der Schatten der Ungewissheit. Und das sind die steigenden Zinsen. Der angehängte Chart zeigt die Umlaufrendite seit 1975. Eine Korrelationsberechnung mit dem DAX habe ich mir erspart, da diese sich im Laufe der Jahrzehnte oft änderte. Aber auch wenn man das Bild sehr naiv betrachtet, fällt einem schon auf, dass der seit den 80-gern gültige Abwärtskanal durchbrochen worden ist. Und niemand wird mir sagen, dass steigende Zinsen den Aktienmarkt füttern. Wenn sie es tun, dann ist das nur eine gute Gelegenheit, sich mit Shorts einzudecken…
Eugen Drewermann hat sich in seinen sehr anspruchsvollen Büchern über den Ursprung der Welt befasst und erklärte nach Tausenden von Seiten, dass es fast keinen Grund gibt, die Existenz Gottes anzunehmen. Fast keinen, … ein ganz kleines bisschen Ungewissheit bleibt…
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Das Problem, das ich bei der Grafik oben sehe, ist, dass die Zinsen natürlich irgendwann aus dem Trendkanal ausbrechen sollten — sie können ja nicht ewig fallen.
Die Umlaufrendite, wie wir sehen, ist Anfang 2005 unter 3 Prozent gerutscht (ich habe damals von „grotesk“ niedrigen Zinsen gesprochen, was natürlich extrem vorteilhaft für die Aktien war). Aber solch ein niedriges Niveau ist wohl nicht lange zu halten. Man müssten „japanische Verhältnisse“ kommen sehen (mit der ganzen begleitenden Analyse der Ursachen, bitte), um den Trend-Kanal fortschreiben zu können.
Mit einem Wort – ein Ausbruch erscheint mir nur logisch und könnte theoretisch „nur“ eine Seitwärtsbewegung (auf relativ niedrigem Niveau) bedeuten.
Ansonsten – keine Frage – steigende Zinsen sind nichts gutes für die Aktien. Nur sie steigen eben nicht sehr.
Sie sehen es wahrscheinlich richtig. Ich schaute nur auf die Kurve bzw. auf den Chart. Der Zinsanstieg- bzw. Rückgang erfolgte in den letzten Jahren immer mit der fast gleichen Steigung die für kurzfristige und langfristige Veränderungen jeweils etwas anders war. Natürlich kann es nicht beliebig weiter nach unten gehen quasi unter die Null.
Aber glauben Sie wirklich, dass jetzt ausgerechnet eine weitere Bewegung mit einem völlig anderem Anstiegskoeffizienten verlaufen wird, und die Zinsen sich nur nur flach bzw. seitwärts bewegen? Ich jedenfalls nicht.
Davon abgesehen rechne ich erstmal mit einem Rückgang etwa in den Bereich der ersten Fib Korrektur, dann aber weiter aufwärts. Aber wer weiss es schon. Ich sehe in erster Linie die steigenden Preise draussen.
gruss und danke
ag