Zinsen- Richtung Null Prozent

„Wir betreten Neuland am Renetnmarkt“, kommentiert Rüdiger Kerth von der Fondsgesellschaft Union Investment.

Immerhin, in den USA sackte die Rendite der zweijähriger Bonds erstmal unter die Marke von 0,5%.

Ich verstehe die Aufregung nicht. Wir sind noch weit von einer Blase auf dem Anleihenmarkt.  Zuerst müssen rein spekulative Kräfte in Erscheinung treten. Noch ist es nicht soweit. Immer noch gilt der Kauf einees Bonds als eine Art Anlage. Ist sie es wirklich? Und wie lange noch?

Nehmen wir den Bund Future. Dieser  Terminkontrakt verbrieft das Recht, eine Anleihe der Bundesrepublik Deutschland mit 8-10 Jahren Lauzeit und einem festen Coupon 6% zu kaufen.

Jeder, der den Matheunterricht nicht ganz geschwänzt hat, weiss, dass wenn ich für die Anleihe 160 € zahle, dann auch nach der Laufzeit der Anleihe  die Zinszahlungen und das Nominal den Kaufpreis nicht übersteigen werden. Kurz und bündig, wenn keiner mir das Papier vorher abkauft, dann mache ich immer einen Verlust.

Die Zeiten werden kommen- irgendwann zählt die Rendite nicht. Anleihen werden gekauft, weil Menschen glauben, dass die Preise nur noch steigen können. Einmal werden auch Stimmen lauter in den Medien- wir leben in einer neuen zinslosen Ära. Geld kostet nicht, für Geld kriegt man nicht. Das Priinzip Zinszahlung hat ausgedient. Je lauter diese Stimmen werden, desto mehr Menschen werden daran glauben. Der Bund Future steht bei 189 und keiner fragt, ob es sich noch überhaupt noch lohnt, Schuldverschreibungen zu kaufen. Eine Anleihe sei günstig, heisst es dann, weil deren Rendite nicht -1,4% sondern bereits – 0,9% beträge.

Irgendwann wird es keine Käufer mehr geben und die Preise kollabieren… Das Szenario wiederholt sich.  Nein, Mr. Kerth kein Neuland, sondern immer die gleiche Story, Gier und Träumerei. Jetzt sehen wir den Beginn.

Der Leser ziehe Konsequenzen aus diesen Tatsachen.

Es gibt noch ein anderes Szenario- eine weltweite Dauerdeflation…