Durch den puren Zufall landete ich auf einer Onvista-Seite, die ich mal früher angeschaut hatte. Dort fand ich das Put/Call Ratio. Es handelt sich dabei um einen Index, der aus dem Verhältnis der Anzahl der gehandelten Kaufoptionen zu der analogen Anzahl der Verkaufsoptionen gebildet wird. In dem zitierten Beispiel werden zwar Optionsscheine betrachtet, am Gesamtbild ändert das nichts.
Trotz des hohen Rauschanteils erkennt man im Kursverlauf des Put/Call Ratios eindeutig eine Wellenbewegung. Die Amplitude liegt bei ca. 0,7 und der langfristige Durchschnitt bei 1,3. Die Extremwerte schwanken zwischen 0,5 und 2,5.
Es bietet sich an, die Korrelation zwischen dem Put/Call Ratio und dem Aktienindex qualitativ zu untersuchen.
Die gängige Meinung ist, dass dieses Verhältnis groß ist ( = viele Puts und wenige Calls), wenn der Pessimismus überwiegt, also wenn die Märkte fallen. Sogar Wikipedia schreibt darüber am Anfang.
http://de.wikipedia.org/wiki/Put-Call-Ratio
Ein kurzer Blick auf das oben erwähnte Bild von Onvista und wir erkennen ein umgekehrtes Verhalten. Die Aktienmärkte steigen, wenn das Put/Call Verhältnis fällt und umgekehrt.
Im März diesen Jahres hatten die Märkte eine mehrmonatige Hausse hinter sich und das P/C ist fast kontinuierlich auf 2,5 gestiegen. Danach gab es Fukushima, und eine Erholung, auf welche schließlich der Absturz folgte. Im September stand der DAX bei 5000 und das P/C mit 0,5 am Minimum.
Interessant, oder?
Offensichtlich werden bei steigenden Märkten gerne Puts gekauft. Zur Absicherung der gewinnenden Positionen? Wohl kaum. Ich weiß es nicht. Ist es wirklich, wie Wikipedia schreibt, der Kontraindikator, der sozusagen das Gegenteil der vorherrschenden Meinung widerspiegelt? Oder einfach die Aktivitäten der Leeverkäufer in Optionen (Stillhalter), die Puts verkaufen, um sich ev. günstige Einstandskurse zu sichern…? Auch bin diesem seltsamen Trend gefolgt. Ich verkaufe erstaunlich viele Puts, seitdem es in den Märkten eher aufwärts geht. Und ich verdiene damit Geld, was spätestens am kommenden Freitag, dem kleinen Verfall, feststehen wird. Vielleicht steigen die Märkte auch deswegen. Fragen über Fragen…
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