Wochenbericht – Optionen was tun wenn alle warten?

Das Bild und die Erwartungen bleiben gemischt. Die offenen Positionen der DAX-Optionen mit Verfall im Juni an der Terminbörse EUREX sind verteilt wie folgt:

Puts

Strike price         Open interest

9,000.00               43477

9,500.00               40096

7,000.00               37213

10,000.00            29058

6,900.00               28933

9,600.00               20936

8,400.00               18669

10,600.00            17059

9,700.00               15555

9,800.00               15315

8,500.00               13997

8,200.00               13846

9,900.00               12545

10,200.00            12486

7,500.00               11886

9,200.00               11483

10,400.00            10906

10,800.00            10867

8,800.00               10431

 

Bei den Calls sieht es für die größten 19 open interests (OI) folgendermaßen aus:

 

Strike price        Open interest

 

10,500.00	31154
11,000.00	22732
10,000.00	20619
10,200.00	19387
10,400.00	18503
10,600.00	18297
9,500.00	17404
10,800.00	15451
11,500.00	12244
10,300.00	11817
12,000.00	11147
11,200.00	9996
9,900.00	9132
9,600.00	8215
10,900.00	7995
11,100.00	7782
14,500.00	7666
9,800.00	6193
11,900.00	6138
10,850.00	5831

 

Was folgt daraus? Erstens sind sich die großen Optionshändler bzw. Markt Maker einig, dass nach oben der Spielraum für den DAX nach oben begrenzt ist. Zwischen 10500 und 11000 wird der Index zum Stehen kommen, wahrscheinlich früher. Die OI schwanken um den aktuellen Kurs, gehen sogar etwas darunter.

Hingegen sind die offenen Positionen bei den Puts viel schwieriger zu interpretieren. Die Zielzone liegt bei 9000-9500,  diese Transaktionen wurden wohl durch die Stillhalter initiiert, beide Seiten gehen davon aus, dass sie in drei Wochen Recht behalten. Stillhalter freuen sich übe die gute Prämie und die Käufer rechnen mit einem DAX-Sturz unterhalb 9800.

Mich verwundern jedoch die vielen offenen Kontrakte bei den weit tieferen Strikes, z. B. 7000.  Hier und bei 6900 wurde im Laufe der letzten Woche aufgestockt. Die Positionen unterhalb 8000 sind insgesamt gewachsen. Es ist verlockend, mit Prämien unterhalb 1 auf große DAX-Veränderungen zu wetten. Es sind also die Zocker, die laufend auf fallenden DAX setzen. Ähnlich wie bei Lotto – mit wenig Einsatz auf unwahrscheinliche Ereignisse wetten.

Ein weiteres Phänomen ist die hohe Anzahl der Put-Kontrakte im Geld, 10400, 10600 und am Geld bei 10000. Diese Positionen existieren schon lange und werden nur geringfügig aufgestockt. Sie könnten als Hedge-Positionen eröffnet worden sein. Man wettet ja nicht auf den Crash indem man teure Puts im Geld kauft. Waren es doch die Stillhalter, die diese Puts –Transaktionen initiierten?

Insgesamt scheint die Skepsis zu überwiegen, s. meinen Artikel vom Freitag.

Ich bleibe der Überzeugung, dass die Mehrheitsmeinung ein guter Kontraindikator ist, zumindest kurzfristig.

Es steht außer Zweifel, dass die weltweiten Märkte in diesem Jahr korrigieren werden, die Frage ist nur wann. Dass dies bereits vor dem 17.06.2016 geschieht, halte ich für unwahrscheinlich. Die Käufer werden also ihre Prämien verlieren J

In meinem Optionen-Portfolio at sich wenig getan. Ich verkaufte noch einen weiteren Juni Put 9000.  In der kommenden Woche steht der Verkauf weiterer Calls an. Ich halte die Munition bereit und gehe geringe Risiken ein. In diesem Jahr kann sich meine Performance sehen lassen und es werden noch Tage kommen, an welchen es sich lohnt, Optionen zu handeln.

Die Deutsche Bank Optionen wurden ebenfalls auf Sparflamme gehandelt, wie man unten sieht. Ich realisierte einen Gewinn im Put 12 und verkaufte Juni Kontrakte. Der aktuelle Buchgewinn ist hier eher schlecht. Das liegt an der 16,5 Call Position, die jedoch in den nächsten Tagen schmelzen wird. Ich habe deshalb keine Zweifel, dass die P&L Kurve sich demnächst zum Besseren wendet. Das ist eben das Schöne an den Horizontalen Spreads. Ich habe stets Spielräume.

Fazit: Ruhe vor dem Sturm, alle warten auf den großen Sturz in den Aktienmärkten. Dieser wird wohl demnächst nicht kommen. Wenn Sie bitte auf den Chart unten schauen, dann fällt Ihnen bestimmt eine Ähnlichkeit mit Sommer 2011 auf, oder? Eine Folge von schwankungsarmen Monaten wäre demnach jetzt zu erwarten.

DAX 28.05.2016	10280
Basiswert	Call/Put	Laufzeit	Strike	long	short	Einstand	G&V	Positionsgröße
ODAX	C	JUN16	11.150,0000	1	0	51,0	-244,00	11,00
ODAX	C	JUN16	10.850,0000	0	1	18,0	37,00	-53,00
ODAX	C	JUN16	10.850,0000	0	2	19,0	84,00	-106,00
ODAX	P	JUN16	8.600,0000	0	1	18,7	81,50	-12,00
ODAX	C	JUN16	11.000,0000	5	0	3,3	37,50	120,00
ODAX	P	JUN16	8.000,0000	2	0	3,3	-25,00	8,00
ODAX	P	JUN16	9.000,0000	0	1	13,0	38,00	-27,00
						Summe	9	-59
Geschlossene oder verfallene Positionen:			P&L ( nach Gebühren)
Mar Put 8800		110
Mar Call 10200		-260
Mar Put 8300		800
Verfall Mar Put 7500		-277
Verfall mar Put 7600
Verfall Mar Call 10650
April Call 10550		480
April Put 8600		220
Mai Put 8300		-135		Summe G&V realisiert			1823
Mai Put 8350		-135
April Call 10550		475
Verfall April		-120
Mai Put 8150		190
Mai Call 10650		-760
Mai Call 10850		240
Juni Call 11000		1050
Juni Put 8200		105
Verfall Mai Call 11050		-80
Verfall Mai Put 7900		-60
Verfall Mai Call 10950		-120
Verfall Mai Put 9400		100
DBK 28.05.2016	16,2
Basiswert	Call/Put	Laufzeit	Strike	long	short	Einstand	G&V	Positionsgröße
DBK	C	JUN16	18,00	3	0	0,68	-183,00	21,00
DBK	P	JUN16	9,00	3	0	0,64	-189,00	3,00
DBK	C	DEZ16	22,00	3	0	0,58	-96,00	78,00
DBK	P	DEZ16	9,00	3	0	0,65	-126,00	69,00
DBK	C	JUN16	17,00	0	4	0,17	-32,00	-100,00
DBK	C	SEP16	20,00	4	0	0,21	8,00	92,00
DBK	P	SEP16	9,00	4	0	0,29	-80,00	36,00
DBK	C	JUN16	16,50	0	6	0,19	-150,00	-264,00
DBK	P	JUN16	13,00	0	6	0,18	84,00	-24,00
DBK	P	JUL16	13,50	0	4	0,21	0,00	-84,00
						Summe	-764	-173
Geschlossene oder verfallene Positionen:			P&L ( nach Gebühren)
Mar Put  17,5		-340
April Put 18		200
Mar Pu 18		74
Apr. Call 17		558		Summe GuV realisiert			898
Verfall April Put 14		140
Mai Put 12,5		89
Mai Call 17		125
Jun Put 12		52

 

Chart m. f. G. http://www.tradesignalonline.com